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Abril
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Calculador de Cálculo de preço de Opção preto-Scholes em Microsoft Excel
Microsoft Excel, Padrões Acrescente comentários
As técnicas de cálculo de preço de opção modernas muitas vezes consideram-se entre o mais matematicamente complexas de todas as áreas aplicadas de finanças. Os analistas financeiros conseguiram o ponto onde eles são capazes de calcular, com a exatidão alarmante, o valor de uma opção de estoque. A maior parte dos modelos e técnicas employeed por analistas de hoje são arraigados em um modelo desenvolvido por Fischer Black e Myron Scholes em 1973.
O Modelo de Cálculo de preço de Opção Preto e Scholes não apareceu durante a noite, de fato, o Pescador Preto começou o trabalho para criar um modelo de avaliação de autorizações de estoque. Este trabalho implicou o cálculo de um derivado para medir como a tarifa de desconto de uma autorização varia com tempo e preço de ações. O resultado deste cálculo manteve uma semelhança notável a uma equação de transferência de calor bem conhecida. Logo depois desta descoberta, Myron Scholes juntou-se Preto e o resultado do seu trabalho é um modelo de cálculo de preço de opção alarmantemente exato. Preto e Scholes não pode tomar todo o crédito para o seu trabalho, de fato o seu modelo é de fato uma versão melhorada de um modelo prévio desenvolvido por A. James Boness na sua dissertação de doutor em filosofia na universidade de Chicago. As melhoras de Scholes e preto no modelo Boness vêm na forma de uma prova que a taxa de juros sem risco é o fator de desconto correto, e com a ausência de suposições quanto a preferências dos riscos de investidor.
Suposições do Modelo Preto e Scholes:
1) O estoque não paga nenhum dividendo durante a vida da opção
A maior parte de companhias pagam dividendos aos seus portadores de ação, portanto isto poderia parecer uma limitação séria ao modelo considerando a observação que o rendimento do dividendo mais alto elicia prêmios de chamada mais baixos. Um modo comum de ajustar o modelo desta situação é subtrair o valor descontado de um futuro dividendo do preço de ações.
2) Os termos de exercício europeus são usados
Os termos de exercício europeus ditam que a opção só pode ser exercida na data de expiração. O termo de exercício americano permite à opção ser exercida em qualquer momento durante a vida da opção, fazendo opções americanas mais valiosas devido à sua maior flexibilidade. Esta limitação não é um assunto principal porque muito poucas chamadas são alguma vez exercidas antes dos poucos dias anteriores da sua vida. Isto é verdade porque quando você exerce uma chamada cedo, você perde o valor temporal restante na chamada e reúne o valor intrínseco. Em direção ao fim da vida de uma chamada, o valor temporal restante é muito pequeno, mas o valor intrínseco é o mesmo.
3) Os mercados são eficientes
Esta suposição sugere que as pessoas não podem predizer constantemente a direção do mercado ou um estoque individual. O mercado faz funcionar continuamente com preços de ações depois de um Ità contínuo´ o processo. Para entender qual um Ità contínuo´ processo é, você deve saber primeiro que um processo de Markov é “aquele onde a observação no período do tempo t depende só da observação precedente.” Um Itô processo é simplesmente um processo de Markov no tempo contínuo. Se você devesse desenhar um processo contínuo você faria assim sem apanhar a caneta da folha de papel.
4) Nenhuma comissão é acusada
Normalmente os participantes do mercado realmente têm de pagar a uma comissão para comprar ou vender opções. Mesmo os comerciantes de soalho pagam uma espécie de taxa, mas é normalmente muito pequeno. As taxas que a paga de investidor Individual é mais substancial e muitas vezes pode alterar a produção do modelo.
5) As taxas de juros permanecem constantes e conhecidas
O modelo Preto e Scholes usa a tarifa sem risco para representar esta tarifa constante e conhecida. Na verdade não há nenhuma tal coisa como a tarifa sem risco, mas a tarifa de desconto em Contas de Tesouraria do governo dos Estados Unidos com 30 dias deixados até que a maturidade seja normalmente usada para representá-lo. Durante os períodos de taxas de juros rapidamente se modificam, estas tarifas de 30 dias são muitas vezes sujeitas para modificar-se, por meio disso violando uma das suposições do modelo.
6) Os regressos são lognormally distribuído
Esta suposição sugere, os regressos no estoque subjacente são normalmente distribuídos, que é razoável para a maior parte de ativos aquela oferta opções.
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Calculador de Cálculo de preço de Opção preto-Scholes em Microsoft Excel
Autor: Marco A.G Dias
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